Die Pandemie hat es geschafft, das Beste aus der Investition in Aktien auf dem globalen Immobilienmarkt hervorzubringen. Hausbesitzer, die mehr Geld zum Ausgeben, niedrigere Hypothekenzinsen und die neue Freiheit der Fernarbeit haben, stehen Schlange, um sich größeren und besseren Dingen zuzuwenden. Aber es gibt endlich Anzeichen dafür, dass seine Form an Dynamik verliert, da steigende Zinsen und ein sich verlangsamendes Wirtschaftswachstum den Markt nach unten ziehen. Die große Frage ist nun, wie schnell es zu einem Rückgang kommen könnte ...
Was sind die Anzeichen dafür, dass die Investitionen in Immobilienaktien nachlassen?
In den heißesten Märkten fallen die Preise
Während die Immobilienmarktpreise in den USA und weiten Teilen Europas weiter steigen, beginnen sie in Kanada, Neuseeland, Australien und Schweden zu fallen, den Ländern, die in den letzten Jahren die attraktivsten Märkte hatten. Dies deutet darauf hin, dass Investitionen in Aktien von Unternehmen im Immobiliensektor an Dynamik verlieren, da die Zinssätze dort steigen und Zweifel an der Gesundheit der globalen Immobilienmärkte zunehmen. Mit der Zeit könnte dies dazu führen, dass Käufer auf der ganzen Welt vorsichtiger werden und sich die Schwächen globaler ausbreiten.
Die Investitionen in Aktien von Unternehmen im Immobiliensektor könnten kurz vor einem Rückgang stehen. Quelle: Fortune
Die Indikatoren zeigen nach unten⤵️
In den meisten großen Industrieländern der Welt sind in letzter Zeit drei Dinge zurückgegangen:
- Die Anzahl der Hausverkäufe.
- Das Vertrauen der Bauherren.
- Hypothekengenehmigungen.
Die Immobilienpreise folgen diesen Früh- oder Frühindikatoren in der Regel mit einer Verzögerung von einigen Monaten. Darüber hinaus haben wir letzte Woche erklärt, dass Schwächen im Immobiliensektor möglicherweise auf die Gesamtwirtschaft übergreifen, was zu einem noch stärkeren Abwärtsdruck auf die Anlagepreise in den Aktien von Immobilienunternehmen führen könnte.
Nahb 10-jähriger US-Immobilienmarktindex. Quelle: TradingEconomics
Investitionen in Aktien von Unternehmen aus der Immobilienbranche werden zunehmend unbezahlbar羅
Angesichts höherer Immobilienpreise und höherer Hypothekenzinsen wird es für potenzielle Käufer schwieriger, ein Haus zu kaufen. Tatsächlich verweisen viele Ökonomen auf sich verschlechternde Messgrößen für Erschwinglichkeit, wie das Preis-Einkommens-Verhältnis und das Preis-Miete-Verhältnis, als Beweis dafür, dass die Preise den Bereich von a erreicht haben burbuja. Wenn im Finanzwesen die Immobilienpreise nicht mehr mit dem Einkommen der Menschen übereinstimmen, sagen wir, dass sie sich von ihren Grundlagen gelöst haben. Und wir warnen: Je weiter sie sich trennen, desto brutaler könnte die mögliche Umkehr ausfallen.
Anzeichen dafür, dass sich in den USA eine Immobilienblase zusammenbraut. Quelle: Dallasfed.org
Bei Investitionen in Aktien von Unternehmen aus der Immobilienbranche besteht kein Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage⚖️
Dieser Moment nach der Pandemie ist ein seltsamer Moment. Hohe Inflation und steigende Hypothekenzinsen belasten die Budgets der Verbraucher stark und schwächen das Interesse an Investitionen in Immobilienaktien. Unterdessen ist die Zahl der im Bau befindlichen Häuser rasch gestiegen, da die Unterbrechungen in der Lieferkette endlich nachlassen. Und obwohl es in den meisten Regionen immer noch einen Mangel an Wohnraum gibt, könnte ein schneller als erwarteter Anstieg des Angebots in Verbindung mit einem Rückgang der Nachfrage dazu führen, dass Anleger ihre Einschätzung überdenken und pessimistischer werden, was Investitionen in Aktien von Unternehmen in der realen Welt angeht Immobiliensektor.
Monatlicher Neubau, Fertigstellungen und Genehmigungen neuer Häuser in den USA. Quelle: Census Bureau
Das ist alles Teil des Plans der Fed
In den USA hat die Federal Reserve (Fed) sehr deutlich gemacht, dass die Bekämpfung der Inflation für sie oberste Priorität hat. Um dieses Kunststück zu erreichen, müssen Investitionen in Aktien des Immobilienmarktes des Landes gestoppt werden. Nicht nur, weil niedrigere Wohnkosten direkten Einfluss auf die Berechnung der Inflation haben, sondern auch, weil sie den Rest der Wirtschaft abkühlen werden: Investitionen in Immobilienaktien sind nicht nur die größte Anlageklasse der Welt, sondern haben auch direkte Auswirkungen auf Kreditschöpfung.
Die Hypothekenzahlungen sind im Vergleich zum Vorjahr um 30,5 % gestiegen. Quelle: Redfin
Werden Investitionen in Immobilienaktien also abstürzen?
Die sich verschlechternden Fundamentaldaten und die schlechte Stimmung werden in den kommenden Monaten eindeutig den Abwärtsdruck auf Immobilienaktieninvestitionen erhöhen, insbesondere in den Regionen, in denen es die größten Übertreibungen gab. Aber selbst wenn die Preise sinken, was die meisten Anleger immer noch nicht erwarten, ist eine Wiederholung des Immobiliencrashs von 2008 aus drei Gründen unwahrscheinlich: (i) Derzeit sind immer noch sehr wenige Wohnungen verfügbar. Obwohl mehr Häuser gebaut werden, gibt es immer noch weniger Häuser als Käufer, und das dürfte die Preise senken, selbst wenn sich die Stimmung verschlechtert. (ii) Der Immobilienmarkt ist gesünder als 2008. Die Kreditbedingungen sind viel strenger, viel weniger Hausbesitzer haben zinsabhängige variable Hypothekenzinsen und der jüngste Preisanstieg hat mehr mit einem Anstieg der Nachfrage während der Pandemie zu tun als mit einem Moment reine Spekulation. Mit anderen Worten: Nein, wir werden wahrscheinlich keinen Zusammenbruch wie während der globalen Finanzkrise erleben. (iii) Strukturell bleibt die Nachfrage nach Wohnraum stark. Immer mehr Millennials befinden sich in den besten Jahren des Hauskaufs, und permanente Veränderungen der Arbeitsbedingungen, wie zum Beispiel Hybridjobs, haben sich positiv auf die Preise ausgewirkt. Darüber hinaus ist die Investition in Immobilienmarktanteile eine sehr gute Absicherung gegen Inflation, und das ist etwas, das nicht so leicht zu finden ist. Wenn das nicht ausreicht, um potenzielle Käufer zum Kauf zu bewegen, reicht es wahrscheinlich aus, um einige derzeitige Eigentümer vom Verkauf abzuhalten.
Wohin entwickelt sich die Investition in Aktien von Unternehmen aus der Immobilienbranche?吝
Das wahrscheinlichste Szenario für die globalen Immobilienmärkte ist, dass die Preise in den kommenden Monaten stagnieren oder sogar sinken. Aber gute Anleger (wie wir) betrachten nicht nur das wahrscheinlichste Szenario, sondern auch die unwahrscheinlichsten. Und wenn uns vergangene Krisen etwas gelehrt haben, dann ist es, dass die Zusammenhänge zwischen dem Immobilienmarkt, der Wirtschaft und den Finanzmärkten nicht immer offensichtlich sind. Schließlich hätten nur wenige Menschen damit gerechnet, dass hypothekenbesicherte Wertpapiere während der globalen Finanzkrise so viel Chaos anrichten würden. Heutzutage könnten neue Akteure wie institutionelle Anleger das schwache Glied sein, da es schwierig ist zu wissen, wie viel sie tatsächlich geliehen haben und wie stark sie in Immobilienaktien investieren. Wenn Sie sich also fragen, ob jetzt ein guter Zeitpunkt ist, viel Zeit in Immobilien zu investieren, oder ob es überhaupt ein guter Zeitpunkt ist, Ihr Traumhaus zu kaufen, bleibt unsere Antwort dieselbe: NEIN. Der aktuelle Nachteil besteht darin, dass wir das Risiko eingehen, unsere potenziellen Gewinne mehr als auszugleichen. Daher ist es am besten, zu warten. Wir könnten eine Investition in Aktien von Unternehmen im Immobiliensektor tätigen, indem wir Leerverkäufe über einen inversen ETF wie den tätigen ProShares Short-Immobilien (REK) oder Leerverkaufsbanken wie Commonwealth Bank of Australia (CBA), Westpac (WBC), National Australia Bank (NAB) und Australien und Neuseeland Bankengruppe (ANZ).
Die beste Strategie bleibt, an der Seitenlinie zu bleiben und schussbereit zu sein, wenn sich eine gute Gelegenheit bietet. Wir wissen, dass es nicht gerade die Aufregung von „Big Short“ ist. Aber wie die verstorbene Wirtschaftslegende Jesse Livermore sagte:
