Im Laufe des Jahres erlitten die Investitionen in Aktien in den meisten Sektoren große Verluste. Aber es gibt eine merkwürdige Tatsache, die Goldman Sachs in den letzten 20 Jahren analysiert hat. Es stellt sich heraus, dass die Aktien, die im vergangenen Jahr hinterherhinkten, diejenigen sind, die die Ergebnisse des ersten Quartals des folgenden Jahres anführen. Goldman Sachs nennt dieses Ereignis die „Nachzügleroperation“, bei der es in 13 der letzten 20 Jahre, die sie beobachtet haben, aufgetreten ist. Schauen wir uns dann an, welche Sektoren und Unternehmen als rückständige Kandidaten für die Positionierung unseres Anlageportfolios in Aktien gelten.
Wie funktioniert die Operation Nachzügler?
Auf den ersten Blick mag es wie ein Korruptionskomplott wie Gürtel, EREs von Andalusien oder Hunderte andere (ein Klassiker der spanischen Politik) erscheinen, aber dem ist nicht so. Sehen wir uns zum Beispiel an, wie rückläufig die Aktivitäten im Bereich der Aktieninvestitionen im vergangenen Jahr waren. Die Nachzügler des Jahres 2021 erwirtschafteten eine um 29 % geringere Rendite als der S&P 500, legten aber im ersten Quartal dieses Jahres 5,6 um 2022 % zu, was für die Nachzügler das drittbeste Jahr seit 2002 war.
Wie wir in der obigen Grafik sehen können, übertreffen Nachzügler den S&P 500 im ersten Quartal des folgenden Jahres normalerweise um durchschnittlich 1,4 %. Natürlich gehen die Nachzügler davon aus, den S&P 500 im ersten Quartal zu schlagen, aber für den Rest des Jahres kehren sie normalerweise zu ihren vorherigen Renditen zurück. Daher ist der Nachzüglerbetrieb eine kurzfristige Strategie, es ist nicht ratsam, ihn ein ganzes Jahr lang aufrechtzuerhalten.
Welche Branchen sind dieses Jahr auf der Strecke geblieben?路♂️
Innerhalb der rückständigen Branche gelten die Sektoren Technologie, Gesundheitswesen und zyklische Konsumgüter als Kandidaten. Diese drei Sektoren machen 66 % der Nachzügler-Aktien aus, verglichen mit 48 % im Jahr 2021. Goldmans Strategie für Nachzügler lässt uns darauf schließen, dass sie im ersten Quartal 2023 wahrscheinlich hohe Renditen liefern werden.
Und welche Arten von Aktien sind zurückgeblieben?路♀️
1. Nachlaufende Aktien mit starkem Cashflow (FCF).
Unternehmen mit starken freien Cashflows (FCF) sind in Zeiten der Unsicherheit eine praktikable Option. Dies liegt daran, dass das Unternehmen bekanntermaßen viele Marktzyklen durchlaufen hat und den Aktionären weiterhin gute Renditen liefert. Goldman hat eine Liste von Aktien zusammengestellt, die derzeit eine FCF-Marge von 5 % oder mehr aufweisen und diese Marge in den Jahren 2023 und 2024 voraussichtlich um mindestens einen Prozentpunkt steigern werden. Die Analysten fügten außerdem eine Bewertungsmetrik in Form der FCF-Rendite hinzu mindestens 5 % im Jahr 2023.
2. Nachlaufende Bestände mit solidem Umsatzwachstum zu günstigen Preisen.
Die Befürchtungen über eine weltweite Konjunkturabschwächung haben bei einigen Unternehmen verheerende Auswirkungen. Aus diesem Grund hat sich Goldman nach rückläufigen Aktien umgesehen, von denen das Unternehmen erwartet, dass sie im Jahr 10 ein Umsatzwachstum von mindestens 2023 % erzielen werden, bei einer derzeit günstigen Bewertung, die auf einem Unternehmenswert von 12x EBITDA oder weniger basiert.
3. Hinterherhinkende Aktien mit zu niedriger Gewinnprognose.
Bei der Investition in Aktien steht eindeutig der Gewinn im Vordergrund. Goldman glaubt, dass Aufwärtskorrekturen und das Übertreffen der Gewinnerwartungen für einige rückläufige Aktien eine große Hilfe sein werden. Anhand dieser Merkmale hat Goldman Aktien analysiert, von denen sie für das letzte Quartal 2022 und für das Gesamtjahr 2023 ein höheres EPS oder EBITDA als die meisten anderen erwarten.
4. Unterbewertete Nachzügleraktien.☹️
Von Goldman haben sie eine Reihe von Aktien analysiert, die im Konsens mit den Ratingfirmen ein Neutral- oder Verkaufsrating haben. Konkret besteht diese Liste aus 16 Aktionen. Diese Aktien gelten als unterbewertet, sodass sie den Anlegern im nächsten Quartal eine Rentabilität von mindestens 10 % sichern könnten.
Wie nutzen wir diese Chance?
Wie wir in diesem Artikel gesehen haben, wird die Nachzügleroperation als gute kurzfristige Anlagestrategie für den Beginn dieses Jahres 2023 postuliert. Denken wir natürlich noch einmal daran, dass es sich um eine gültige Strategie für das erste Quartal des Jahres handelt. es nicht ein ganzes Jahr lang aufrecht zu erhalten. Wir könnten in einen diversifizierten Korb von Vermögenswerten investieren, die unserer Erfahrung nach den Analysekennzahlen von Goldman Sachs entsprechen. Allerdings könnten wir uns unsere Aufgabe erleichtern, indem wir über ETFs in Aktien der eingangs erwähnten rückständigen Sektoren investieren. Um diesen Vorteil zu nutzen, können wir in den iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT), den iShares S&P 500 Consumer Discretionary Sector UCITS ETF (IUCD) oder den iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF (IUHC) investieren. Auf diese Weise können wir von der rückläufigen Entwicklung profitieren und über einen diversifizierten Korb von Vermögenswerten aus den rückständigen Sektoren verfügen, der uns im ersten Quartal 2023 gute Renditen bieten kann.