Die Banco Santander hat in den Vereinigten Staaten mit einer der größten Unternehmenstransaktionen ihrer jüngeren Geschichte einen wichtigen Schritt unternommen. Die Bank, deren Vorsitz bei … liegt, … Ana Botin hat eine Vereinbarung zur Übernahme getroffen Webster Financial CorporationDie Muttergesellschaft der Webster Bank erwarb für 12.200 Milliarden US-Dollar ein Darlehen, um ihre Präsenz auf dem nordamerikanischen Markt entscheidend zu stärken und im Privat- und Firmenkundengeschäft an Größe zu gewinnen.
Die Übernahme von Webster erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem der spanische Konzern mit einer Reihe von Verlusten zu kämpfen hat. historische Vorteile – 14.101 Milliarden Euro im Jahr 2025, das höchste Ergebnis, das jemals von einer spanischen Bank erzielt wurde – und dies nach mehreren bedeutenden Transaktionen in Europa, wie der Übernahme der TSB in Großbritannien und dem Teilverkauf ihres Geschäfts in Polen. Mit diesem Schritt beschleunigt die Bank ihre Neuausrichtung des Wachstumsschwerpunkts auf Die Vereinigten Staaten und der Nordosten, ein Bereich, den Botín selbst mehrfach als Priorität bezeichnet hatte.
Einzelheiten der Transaktion und des gezahlten Preises
Laut den eingereichten Unterlagen Nationale Wertpapiermarktkommission (CNMV)Die spanische Bank bewertet Webster mit 12.200 Milliarden US-Dollar, was zum aktuellen Wechselkurs etwa 10.100 bis 10.300 Milliarden Euro entspricht. Die Gegenleistung beträgt 75 US-Dollar pro Aktie von Webster, strukturiert in zwei Tranchen: 48,75 US-Dollar in bar und 2,0548 neu ausgegebene Santander-Aktien in Form von American Depositary Shares (ADS) für jede Aktie des US-Unternehmens.
Dieser Preis stellt einen ungefähre Prämie von 14 % Basierend auf dem gewichteten Durchschnittswert der Webster-Aktien in den drei Tagen vor der Bekanntgabe, als sie bei rund 65,75 US-Dollar notierten. Nach der Veröffentlichung der Transaktion fiel die Reaktion des Aktienmarktes gemischt aus: Die Webster-Aktien erholten sich um etwa 9%während die in New York notierten Aktien von Santander litten Rückgänge von mehr als 6 %Dies spiegelt die typische Marktanpassung nach einer großen Akquisition wider, die teilweise mit Eigenkapital finanziert wurde.
Das Zahlungssystem kombiniert ungefähr eins 65 % in bar und 35 % in neuen Aktien Santander, was eine erhebliche Kapitalerhöhung erfordert. Die Bank schätzt diese Kapitalerhöhung auf rund 3.500-3.700 Millionen Euroabhängig vom Kurs ihrer Aktien. Trotzdem beharrt die Bank darauf, dass die Verwendung ihrer Überschüssiges Kapital und zukünftige Generationen wird es ihnen ermöglichen, eine komfortable Zahlungsfähigkeit aufrechtzuerhalten.
In Bezug auf die Bewertung bedeutet der gezahlte Preis, dass etwa … gezahlt wurde. 6,8-mal so hoch wie der geschätzte Gewinn für 2028 Sobald die Kostensynergien bei Webster berücksichtigt sind, und ungefähr Das Zweifache seines materiellen Buchwerts Ende des vierten Quartals 2025. Die Gruppe schätzt, dass die Kapitalrendite bei etwa 100 % liegen wird. 15% und dass die Operation eine Steigerung von 7–8 % des Gewinns je Aktie der Gruppe im Jahr 2028.
Auswirkungen auf Kapital, Zahlungsfähigkeit und Finanzierung
Das Unternehmen betont, dass der Kauf von Webster primär finanziert wird mit Überschüssiges Kapital und die Erzeugung von Ressourcen selbst der Gruppe. Santander schloss das Jahr 2025 mit einer erstklassigen Kapitalquote ab. CET1 von 13,5 %, über dem Zielkorridor der Bank von 12 % bis 13 %. Nach Abschluss der Transaktion schätzt die Bank, dass diese Quote bei etwa liegen wird. 12,8% und wird im Jahr 2027 wieder über 13 % liegen und damit weiterhin am oberen Ende ihres Referenzbereichs verbleiben.
Websters Beitrag beläuft sich auf ungefähr 4 % des Gesamtvermögens von Santander, daher ist der Kauf Teil der Strategie komplementärer Akquisitionen, die in der Branche als Operation bezeichnet werden. angeschraubt, entworfen für organisches Wachstum beschleunigen ohne das Kapital übermäßig zu belasten. In diesem Zusammenhang verfügt das Unternehmen auch über den durch jüngste Veräußerungen entstandenen Puffer, wie beispielsweise den Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an seiner Tochtergesellschaft. Polonia, was ihm Milliarden an Ressourcen und Kapitalgewinnen einbrachte.
Aus finanzieller Sicht wird die Integration von Webster die Finanzierungsprofil in den Vereinigten StaatenDie Gruppe geht davon aus, dass das Kredit-Einlagen-Verhältnis in diesem Markt nahe bei 100%Im Vergleich zu den derzeitigen 109 % ist dies auf die solide Basis hochwertiger Einlagen der übernommenen Bank zurückzuführen. Diese Verbesserung des Verhältnisses von Kredit zu Sparen dürfte sich in einem Reduzierung der Finanzierungskosten des amerikanischen Geschäfts.
Eine der wichtigsten Botschaften an den Markt ist, dass diese Übernahme die Pläne von AktionärsvergütungDer Vorstand hat sein Ziel bestätigt, den Anlegern zwischen 2025 und 2026 etwa [fehlender Betrag] zurückzuzahlen. 10.000 millones de EUR durch Dividenden und Aktienrückkäufe, zusätzlich zu einem weiteren Programm von Rückkauf von 5.000 Milliarden Kürzlich genehmigt. Ana Botín argumentierte sogar, dass die Kapitalerhöhung aus der Übernahme von Webster hinsichtlich der Wertschöpfung durch diese Aktienrückkäufe kompensiert werde.
Santanders Position in den Vereinigten Staaten nach dem Kauf
Die Vereinigten Staaten haben sich in den letzten Jahren als eines der Hauptgewinnfaktoren der Gruppe. In den letzten Jahren verzeichnete die nordamerikanische Tochtergesellschaft ein deutliches Wachstum bei Nettogewinn und Rentabilität, unterstützt durch das Konsumfinanzierungsgeschäft, insbesondere im Segment Autokreditund beim Ausbau seines Investmentbanking-Geschäfts.
Mit der Integration von Webster wird Santander zu einem der die zehn größten Privat- und Firmenkundenbanken der Vereinigten Staaten nach Vermögensvolumen und wird zu den Top Fünf nach Einlagen in den wichtigen nordöstlichen Bundesstaaten, auf die das Unternehmen sein Wachstum konzentrieren will. Die Gruppe schätzt, dass ihre kombinierte Bilanzsumme in diesem Markt nach der Übernahme etwa [Betrag einfügen] betragen wird. 327.000 Milliarden US-Dollar an Vermögenswertenmit Krediten in Höhe von rund 185.000 Milliarden und Einlagen in Höhe von 172.000 Milliarden.
Die Nordostregion – mit Bundesstaaten wie Connecticut, Massachusetts, New York und New Jersey – stellt ein Gebiet dar, hohe Kaufkraft und eine hohe Dichte an Privat- und Geschäftskunden. In Botíns eigenen Worten ist das wirtschaftliche Gewicht dieses Gebiets vergleichbar mit dem von „das gesamte Vereinigte Königreich„Dies rechtfertigt die Entscheidung des Konzerns, eine große Regionalbank zu gründen, anstatt vorerst eine einheitliche physische Präsenz im ganzen Land anzustreben.“
Die Operation steht auch im Einklang mit dem Einsatz von OpenbankSantanders digitale Banking-Plattform wurde 2024 in den USA eingeführt. Während Openbank primär auf ein digitales Publikum und die Gewinnung von Online-Einlagen abzielt, bietet Webster ein konsolidiertes Filialnetz und eine enge Beziehung zu lokalen KundenDies ermöglicht es dem Konzern, physische und digitale Kanäle in einem besonders wettbewerbsintensiven Markt zu kombinieren.
Im Hinblick auf die regulatorischen Rahmenbedingungen wird die Integration von Webster Santander dem von der Federal Reserve (FED) Um als Bank mit „signifikantem Engagement“ in den USA – bekannt als Tier III – eingestuft zu werden, muss das Institut über ein Vermögen von mehr als 250.000 Milliarden US-Dollar in den USA verfügen. Diese Stufe bringt strengere regulatorische Anforderungen mit sich, stärkt aber gleichzeitig die Position des Instituts unter den wichtigsten Akteuren des nordamerikanischen Finanzsystems.
Wer ist Webster und warum passt er in die Strategie der Gruppe?
Webster ist eine amerikanische Bank mit einer lange Flugbahn, gegründet 1935 und mit Hauptsitz in Stamford (Connecticut)Das Geschäftsfeld konzentriert sich auf das Privat- und Firmenkundengeschäft sowie auf bestimmte spezialisierte Nischen wie Finanzdienstleistungen für die GesundheitssektorDas Unternehmen ist in einkommensstarken Märkten und in der Finanzierung mittelständischer UnternehmenSegmente, die von Santander als strategisch eingestuft werden.
Santanders US-Franchise ihrerseits hat sich historisch gesehen auf Folgendes gestützt: KonsumentenfinanzierungWebster hat insbesondere im Bereich der Autokredite seine Präsenz im Investmentbanking in den letzten Jahren ausgebaut. Die Übereinstimmung zwischen den beiden Banken wird als sehr hoch eingeschätzt: Webster trägt maßgeblich dazu bei. diversifizierte und qualitativ hochwertige Einlagenbasis, ein Netzwerk von Geschäftskunden und herausragende operative Effizienz, während Santander internationale Reichweite, technologische Stärke und Produktkompetenz einbringt.
Laut Angaben der Gruppe gehört Webster zu den effizientere und profitablere Unternehmen Dieses Merkmal ist für die Ambitionen der spanischen Bank, die die Rentabilität ihres Geschäfts in den USA steigern und es an das Niveau ihrer weltweit erfolgreichsten Niederlassungen angleichen will, von zentraler Bedeutung.
Die Übernahme von Webster trägt dazu bei andere frühere Operationen Mit der die Gruppe ihren Tätigkeitsbereich angepasst hat. In Europa erfolgte der Kauf von TSB im Vereinigten Königreich Der Verkauf eines großen Teils der Tochtergesellschaft in Polen zeigt ein klares Muster: Rotation der Vermögenswerte, Veräußerung weniger strategischer Geschäftsbereiche und Stärkung der Präsenz dort, wo mehr Potenzial für profitables Wachstum gesehen wird, darunter die Vereinigten Staaten und Mexiko, Märkte, die Botín selbst seit Jahren als Prioritäten genannt hatte.
Die Bank beteuert, dass die Transaktion ihre Strategie nicht verändert. organisches WachstumVielmehr beschleunigt die Transaktion das Wachstum und ermöglicht Santander gleichzeitig, zusätzliche Umsatzpotenziale zu erschließen und den Geschäftsmix in einem ihrer Schlüsselmärkte zu optimieren. Bis zum vollständigen Abschluss der Transaktion werden Santander und Webster weiterhin unabhängig voneinander agieren; für die Kunden beider Unternehmen ändert sich nichts an Konten, Filialen oder Dienstleistungen.
Synergien, Effizienz- und Rentabilitätsziele
Abgesehen von der Größenzunahme liegt eine der größten Stärken des Unternehmens in der Kostensynergien und zur Steigerung der Effizienz. Santander schätzt die wiederkehrenden Einsparungen auf nahezu 800 Mio.Diese Einsparungen entsprechen etwa 19 % der gesamten Kostenbasis beider Unternehmen in den Vereinigten Staaten. Sie werden durch die Integration zentraler Strukturen, die Vereinheitlichung von Technologieplattformen, Neuverhandlungen mit Lieferanten und Prozessoptimierung erzielt.
Operativ betrachtet beläuft sich die gesamte Kostenbasis der fusionierten Unternehmen derzeit auf rund 4.451 Mio.Es würde allmählich abnehmen, bis es etwa 3.500 millones innerhalb von drei Jahren. Um dies zu erreichen, plant die Gruppe Folgendes: Restrukturierungskosten knapp 1.600 Milliarden Dollar, die für organisatorische Anpassungen, Systemintegration und andere mit dem Fusionsprozess verbundene Ausgaben vorgesehen sind.
Ziel ist das Verhältnis von Leistungsfähigkeit des US-amerikanischen Unternehmensindex – der das Verhältnis zwischen Ausgaben und Einnahmen misst – liegt unter dem 40% im Jahr 2028, ein Niveau, das das fusionierte Unternehmen hinsichtlich der Kostenkontrolle zu den herausragendsten des Landes zählen lassen würde. Gleichzeitig strebt Santander eine Rendite auf das materielle Kapital an (RoTE) seiner amerikanischen Franchise erreichen die 18% innerhalb desselben Zeitraums.
Diese Ziele sind Teil einer umfassenderen Strategie der Gruppe, die Folgendes verfolgt: Globale Eigenkapitalrendite über 20 % bis 2028Das Management betrachtet die Übernahme von Webster als „strategisch entscheidend“ für das Erreichen dieses Ziels, sowohl wegen des direkten Beitrags des US-Geschäfts als auch wegen der Verbesserung des Risiko-, Rentabilitäts- und Finanzierungsprofils der Bank insgesamt.
Gleichzeitig beharrt die Organisation darauf, dass der Betrieb so konzipiert wurde, dass er ein bestimmtes Maß an Sicherheit gewährleistet. strikte Disziplin bei der KapitalallokationDurch den Einsatz von überschüssigem Kapital, kombiniert mit organischem Wachstum und einer im Verhältnis zur Gesamtbilanz begrenzten Akquisitionsgröße, kann der Konzern seine Dividenden- und Aktienrückkaufspolitik aufrechterhalten, ohne andere Wachstumsprojekte in Europa oder Lateinamerika aufgeben zu müssen.
Governance-, Integrations- und Managementteam in den USA
Die Neuorganisation der Führungsteam In den Vereinigten Staaten ist dies ein weiterer relevanter Aspekt der Transaktion. Nach Abschluss des Kaufs, Christiana Riley wird weiterhin als Landeschef von Santander in den Vereinigten Staaten und CEO von Santander Holdings USA (SHUSA)wobei die letztendliche Verantwortung für die Strategie und die Überwachung der Geschäfte der Gruppe im Land verbleibt.
Der derzeitige CEO von Webster, John Ciullawird weiterhin leiten Santander Bank NADie Einheit, die alle Geschäftsbereiche von Webster zusammenführen und in die Konzernstruktur integriert werden wird. Daneben Luis MassianiDer Chief Operating Officer (COO) von Webster wird dieselbe Rolle sowohl bei SHUSA als auch bei der Santander Bank NA übernehmen, mit dem Auftrag, die Integrationsprozess und die operative Vereinigung beider Organisationen zu koordinieren.
Die Idee der Gruppe ist es, weitgehend zu erhalten Webster-Managementteam Die Bank will ihre Kenntnisse des lokalen Marktes, insbesondere im Privat- und Firmenkundengeschäft im Nordosten der USA, nutzen. Sie hat erklärt, die Kontinuität der Beziehungen zu Kunden und Gemeinden gewährleisten zu wollen – ein sensibles Thema bei Fusionen zwischen traditionsreichen regionalen Instituten.
Was die Unternehmensstruktur betrifft, so befindet sich Websters aktueller Hauptsitz in Stamford ist dazu bestimmt, ein wichtigstes Unternehmenszentrum Innerhalb des Netzwerks strategischer Standorte von Santander in den Vereinigten Staaten, zu dem auch Städte wie Boston, New York, Miami und Dallas gehören, stärkt die Gruppe damit ihre physische Präsenz in einem wichtigen Wirtschaftskorridor des Landes.
Für die Konzeption und Durchführung der Transaktion hat sich Santander auf die Finanzberatung von Centerview Partners, Goldman Sachs und Bank of America Europe DACIm rechtlichen Bereich hat sich das Unternehmen auf Folgendes gestützt: Davis Polk & Wardwell LLP als eine führende Anwaltskanzlei in den Vereinigten Staaten und in Uria Menendez als Rechtsberater in Spanien, eine gemeinsame Partnerschaft bei den wichtigsten Transaktionen der Gruppe.
Die Transaktion unterliegt den behördliche Genehmigungen Üblich bei Transaktionen dieser Art und vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre beider Unternehmen. Der von Santander verwendete Zeitplan sieht den endgültigen Abschluss im zweite Hälfte des Jahres 2026Ab diesem Zeitpunkt werden die erwarteten Kosten- und Umsatzsynergien schrittweise eintreten.
Die Vereinbarung zur Übernahme von Webster festigt die Position der Banco Santander als einen der wichtigsten europäischen Akteure mit einer bedeutenden Präsenz in den Vereinigten Staaten und stärkt ihre Strategie der Kombination von Finanzdienstleistungen. organisches Wachstum und gezielte Akquisitionen in Schlüsselmärkten. Das Unternehmen blickt auf ein Jahr mit Rekordergebnissen zurück, hält an seiner Aktionärsvergütungspolitik fest und verfolgt gleichzeitig das Ziel einer Transaktion, die es ihm ermöglichen wird, an Größe zu gewinnen, seine Effizienz zu steigern und die Rentabilität seines Geschäfts auf dem größten Finanzmarkt der Welt zu erhöhen, insbesondere im Nordosten der Vereinigten Staaten, wo es eine führende Rolle im Privat- und Firmenkundengeschäft anstrebt.
