Die jüngste Schätzung von Eurostat bestätigt, dass Die Inflation in der Eurozone hat im November wieder angezogen.Dies ist ein weiterer Monat mit steigendem Preisdruck, gerade als man dachte, der Höhepunkt der Preisanstiege sei überstanden. Obwohl der Wert nun nahe an der von der Europäischen Zentralbank (EZB) festgelegten Stabilitätsschwelle liegt, deutet das Verhalten einiger wichtiger Komponenten darauf hin, dass der Weg zur vollständigen Normalisierung weiterhin uneinheitlich verlaufen wird.
In diesem Zusammenhang Spanien liegt erneut über dem Durchschnitt der Eurozone.mit einem deutlicheren Preisanstieg als im Währungsraum insgesamt. Die Kombination aus weiterhin hoher Gesamtinflation in mehreren Ländern, anhaltender Kerninflation und Unsicherheit im Energiebereich erschwert geldpolitische Entscheidungen. Europäische Zentralbank (EZB) und versetzt die EZB in höchste Alarmbereitschaft.
Die Inflation in der Eurozone erreichte im November 2,2 %.
Laut der ersten von Eurostat veröffentlichten Schätzung, Die jährliche Inflationsrate der Eurozone stieg im November um ein Zehntel auf 2,2 %.Dies ist der höchste Stand seit September und stellt eine leichte Abweichung vom mittelfristigen Preisstabilitätsziel der EZB von 2 % dar.
Mit dieser Bewegung, Die Region verzeichnet nun seit drei Monaten in Folge eine Inflation von über 2%.Zwischen Juni und August konnte sich der Index konstant im Zielbereich halten und fiel im Mai sogar leicht darunter auf 1,9 %. Die jüngste, wenn auch moderate, Erholung deutet darauf hin, dass der Disinflationsprozess nicht linear verläuft und in verschiedenen Bereichen weiterhin Druck besteht.
Eurostat betont, dass das unterschiedliche Verhalten der verschiedenen Komponenten des Index Dies erklärt einen Großteil dieser Entwicklung: Während sich einige Sektoren allmählich normalisieren, halten andere den Preisanstieg aufrecht oder lassen ihn sogar wieder aufleben, insbesondere im Dienstleistungssektor.
Die vorläufige Auswertung liefert eine erste Momentaufnahme der Situation, aber Das Statistische Amt der EU wird die endgültigen Daten Mitte Dezember veröffentlichen.Dies wird es uns ermöglichen, die Zahlen zu verfeinern und zu bestätigen, ob sich diese Trends fortsetzen.
Die zugrundeliegende Inflation bleibt stabil, während der Druck auf Dienstleistungen und Lebensmittel anhält.
Über die Gesamtdaten hinaus achten Analysten besonders auf die GrundinflationDieser Index, der die volatilsten Güter wie Energie, frische Lebensmittel, Alkohol und Tabak ausklammert, dient als grundlegender Richtwert für die Entscheidungen der EZB. Im November Der zugrunde liegende Zinssatz blieb bei 2,4 %.Damit bleibt es den dritten Monat in Folge ohne Veränderungen.
Wenn der Index ohne Energie betrachtet wird, Die Inflation lag ebenfalls bei 2,4 %.Dies spiegelt wider, dass die Spannungen größtenteils in anderen Bereichen konzentriert sind. Dieses Verhalten zeigt, dass sich zwar einige Faktoren, die in den Vorjahren zu Preissteigerungen geführt haben, abgeschwächt haben, die Anpassung aber noch nicht abgeschlossen ist, insbesondere in Segmenten, die eng mit der Binnennachfrage verknüpft sind.
Nach Komponente Die Dienstleistungen rückten erneut in den Mittelpunkt des Drucks.Im November verzeichneten sie einen Anstieg von 3,5 % gegenüber dem Vorjahr, ein Zehntel Prozentpunkt mehr als im Oktober (3,4 %), womit sich der Trend anhaltender Preissteigerungen fortsetzte. Zu dieser Gruppe gehören Branchen wie das Gastgewerbe, das Transportwesen und freiberufliche Dienstleistungen, in denen Lohnkosten und andere strukturelle Faktoren weiterhin in die Preise einfließen.
Parallel zu, Bei Nahrungsmitteln, Alkohol und Tabakwaren blieb die Inflationsrate bei 2,5 %.Unterdessen verzeichneten frische Lebensmittel in dieser Kategorie einen etwas stärkeren Preisanstieg um etwa 3,3 Prozent, ein Zehntel Prozentpunkt mehr als im Vormonat. Obwohl die Preissteigerungen noch weit von denen während der Hochphase der Energie- und Rohstoffkrise entfernt sind, bemerken Verbraucher weiterhin hohe Preise in ihren Einkaufskörben.
Im Fall von Nichtenergetische Industriegüter Bei Gütern wie Kleidung, Haushaltsgeräten und Haushaltswaren blieb die Inflationsrate stabil bei 0,6 %. Diese Abschwächung deutet darauf hin, dass sich die Spannungen in den Lieferketten und die Logistikkosten verringert haben, was dazu beitrug, diesen Teil des Gesamtindex einzudämmen.
Die Energiepreise sinken zwar weiter, aber der Rückgang verläuft allmählicher.
Die andere Seite der Medaille ist weiterhin MachtDie Energiepreise verzeichneten erneut negative Werte, wenn auch mit einem weniger ausgeprägten Rückgang als in den Vormonaten. Im November sanken die Energiepreise im Jahresvergleich um 0,5 %, verglichen mit dem Rückgang von 0,9 % im Oktober. Abschwächung der Kostenreduzierung.
Dieser geringere Rückgang deutet darauf hin, dass die Strom- und Kraftstoffpreise zwar nicht mehr auf dem extremen Niveau von vor zwei Jahren liegen, Der Beitrag der Energie zur Eindämmung der Inflation nimmt ab.Vergleicht man die aktuellen Daten mit Monaten, in denen sich die Energielage bereits stabilisiert hatte, so verliert der statistische Effekt, der zur Senkung der Gesamtrate beigetragen hat, an Bedeutung.
Die Kombination aus Energie, die immer noch etwas günstiger ist als vor einem Jahr, und Dienstleistungen und Lebensmittel weiterhin im Aufwind Dadurch entsteht ein fragiles Gleichgewicht: Der Gesamtindex liegt nahe am Zielwert der EZB, doch die interne Struktur der Daten zeigt, dass der Kampf gegen die Inflation noch nicht vollständig beendet ist.
Deutliche Unterschiede zwischen den Ländern der Eurozone
Eurostat-Daten im Fokus signifikante Unterschiede zwischen Ländern, die die gemeinsame Währung habenObwohl der Durchschnitt der Eurozone bei 2,2 % lag, verzeichnen einige Mitgliedstaaten weiterhin deutlich höhere Preissteigerungen, während andere sehr moderate Raten aufweisen.
In der Gruppe der Volkswirtschaften mit höhere Inflation gefunden Estland (4,7%), Kroatien (4,3%) y Österreich (4,1%)Sie führen die Rangliste der Unternehmen mit dem größten jährlichen Zuwachs an. Ihnen folgen: Lettland und Slowakei (3,8 %)und Litauen und Luxemburg (3,6 %)Sie alle liegen über dem Durchschnitt der Eurozone.
Sie liegen außerdem über dem Durchschnitt. Irland (3,2 %), Spanien (3,1%), Griechenland (2,9 %)und eine Gruppe bestehend aus Belgien, Deutschland und die Niederlandemit Zinssätzen um die 2,6 %. Ebenso Malta und Slowenien Sie liegen bei 2,4 %, etwas über dem Zielwert von 2 %, aber immer noch in einem relativ begrenzten Bereich.
Auf der anderen Seite, die niedrigsten Inflationsraten sind registriert in Zypern (0,2%), Frankreich (0,8 %), Italien (1,1%) y Finnland (1,4 %)In all diesen Fällen bleiben die Preissteigerungen deutlich unter dem Durchschnitt der Eurozone. PortugalSie liegt ihrerseits mit 2,1 % knapp unter dem Durchschnitt.
Diese Streuung zwischen den Ländern spiegelt wider Unterschiede in der Produktionsstruktur, in der Zusammensetzung des Konsums und in der KostenübertragungVolkswirtschaften, die stärker von Energieimporten abhängig sind oder einen angespannteren Arbeitsmarkt aufweisen, neigen dazu, länger anhaltendem Druck ausgesetzt zu sein, während andere Partner besser in der Lage sind, Preissteigerungen einzudämmen.
Spanien: 3,1 % Inflation und eine Kluft zur Eurozone
Im Falle Spaniens deuten die Daten von Eurostat darauf hin, dass Die jährliche Inflationsrate lag im November bei 3,1 %.ein Zehntel niedriger als im Oktober, aber immer noch deutlich über dem Durchschnitt der Eurozone. Dies impliziert eine ungünstige Differenz von etwa neun Zehnteln in Bezug auf das gesamte Gebiet.
Trotz dieser leichten monatlichen Abschwächung, Spanien gehört weiterhin zu den Ländern mit den höchsten Preissteigerungen. der Währungsunion. Die Daten bestätigen, dass sich die Energiespannungen zwar verringert haben und die Strompreise im Vergleich zum Vorjahr deutlich gesunken sind, andere Bereiche des Index, wie bestimmte Dienstleistungen oder Lebensmittel, ihn aber weiterhin nach oben treiben.
Die vom Nationalen Statistikinstitut veröffentlichten Daten zum nationalen Verbraucherpreisindex (VPI) zeigen auch, dass Die spanische Inflation wäre auf etwa 3 % gesunken.Dazu trägt der Rückgang der Stromkosten dank Windkraft und moderatere Gaspreise bei. Sollte sich dies bestätigen, wäre es der erste signifikante Rückgang nach mehreren Monaten mit steigenden Preisen.
Dieses Preisverhalten hat einen direkten Einfluss auf die Aktualisierung der Renten und weitere, an die Inflation gekoppelte Vorteile. Basierend auf aktuellen Zahlen wird geschätzt, dass die beitragsorientierten Renten im nächsten Jahr um rund 2,7 % steigen könnten, was bei einer Rente von etwas über 1.300 € im Durchschnitt etwa 35 € mehr pro Monat bedeuten würde.
Auswirkungen auf die Geldpolitik der EZB
Der neue Anstieg der Gesamtinflation, gepaart mit der KerninflationsresistenzDies gibt der Europäischen Zentralbank Anlass, ihre vorsichtige Haltung beizubehalten. Die Institution hat mehrfach erklärt, dass sie tiefgreifendere Änderungen ihrer Zinspolitik erst dann in Erwägung ziehen wird, wenn klare und anhaltende Anzeichen für eine Abschwächung des Preisdrucks vorliegen.
Tatsächlich ist der Vizepräsident der EZB, Luis de Guindoshat kürzlich erneut bekräftigt, dass trotz der deutlichen Abschwächung im Vergleich zu den Höchstständen nach Ausbruch der Energiekrise, „Der Kampf gegen die Inflation ist noch nicht gewonnen.“Seiner Ansicht nach wäre eine verfrühte Lockerung der Geldpolitik "könnte größere Probleme verursachen" Mittelfristig könnte dies einen neuen Preisanstieg auslösen.
In diesem Szenario gehen die Finanzmärkte praktisch davon aus, dass Der EZB-Rat wird die Geldpreis Bei der nächsten Sitzung soll das derzeitige Niveau konsolidiert werden, bis mehr Klarheit über die Entwicklung der Wirtschaft und der Inflation im Jahr 2025 herrscht.
Die Institution besteht darauf, dass sie handeln wird mit Vorsicht und Abhängigkeit von DatenDie monatliche Analyse der Entwicklung der verschiedenen Indexkomponenten und des Arbeitsmarktes zeigt, dass der Spielraum für Zinssenkungen begrenzt ist, solange die Kerninflation über 2 % liegt und der Dienstleistungssektor keine deutlichere Abschwächung aufweist.
Die jüngsten Eurostat-Zahlen zeichnen das Bild einer Eurozone, die die akuteste Phase der Inflationskrise hinter sich gelassen hat, aber immer noch mit folgenden Problemen zu kämpfen hat: Schwachstellen im Dienstleistungs- und Lebensmittelbereich sowie bemerkenswerte Unterschiede zwischen den LändernBei einer Gesamtinflation von 2,2 % und einer Kerninflation von 2,4 % scheint das Ziel der EZB zwar in greifbarer Nähe, aber nicht gänzlich erreicht. Spanien liegt mit 3,1 % weiterhin etwas unter dem Durchschnitt. Alles deutet darauf hin, dass die kommenden Monate entscheidend sein werden, um zu bestätigen, ob dieser Anstieg lediglich ein vorübergehender Rückschlag auf dem Weg zu einer moderateren Inflation ist oder ein Zeichen dafür, dass der Disinflationsprozess länger und komplexer als erwartet ausfallen wird.
